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「彩票投注app张公岭」2019年2月债券市场分析报告

2020-01-11 17:10:15   【浏览】4303

摘要: 2019年2月,美国新增非农就业人数为2.0万人,不及市场预期值和前值,失业率降至3.8%,通胀率同比增长1.5%,经济增速放缓趋于明显,美联储保持鸽派态度。欧央行对欧元区经济放缓的担忧不断加剧,市场对2019年下半年的加息预期减弱。其中,城市上涨1.0%,农村上涨0.9%;食品价格上涨3.2%,非食品价格上涨0.4%;消费品价格上涨1.2%,服务价格上涨0.7%。2月末,本外币存款余额187.2

「彩票投注app张公岭」2019年2月债券市场分析报告

彩票投注app张公岭,2019年2月,美国新增非农就业人数为2.0万人,不及市场预期值和前值,失业率降至3.8%,通胀率同比增长1.5%,经济增速放缓趋于明显,美联储保持鸽派态度。欧元区方面,消费价格指数(CPI)同比增长1.5%,核心CPI同比增长1.0%,制造业采购经理指数(PMI)下滑至49.3%,服务业 PMI升至52.8%,经济表现仍然较弱,市场对于2019年下半年加息的预期减弱。从国内宏观经济走势来看,2月CPI同比涨幅下降,工业生产者出厂价格(PPI)同比涨幅与上月持平,制造业PMI继续下滑;货币市场利率上行,隔夜回购利率环比上行15BP,7日回购利率环比上行9BP;从债券市场来看,债券收益率曲线整体上行,中债新综合净价指数略有下跌,债券市场交易量同比上升,债券发行量同比大幅增长,债券存量稳步增加。

  宏观经济情况

(一)美国非农就业数据疲软,欧元区PMI分化

2月,美国新增非农就业人数为2.0万人,大幅低于前值的30.4万人和市场预期值的18.1万人;失业率为3.8%,比上月小幅下降。CPI同比上涨1.5%,不及预期值和前值的1.6%,CPI环比上涨0.4%;核心CPI同比上涨2.1%,略低于前值的2.2%。ISM美国制造业PMI为54.2%,低于预期值的55.8%和前值的56.6%。2月美国非农就业数据爆冷,主要是由于建筑业等行业就业数据低迷,但薪资增速大幅增长。CPI和PMI数据继续走弱,经济增速放缓步伐快于预期。美联储对进一步收紧货币政策持观望态度。

2月,欧元区调和CPI同比增长1.5%,符合预期值且略高于前值的1.4%;核心CPI同比增长1.0%,不及预期值和前值的1.1%。Markit发布的数据显示,欧元区综合PMI终值为51.9%,市场预期值和前值均为51.4%;制造业PMI 终值为49.3%,低于前值的50.5%;服务业PMI为52.8%,高于前值的51.2%。欧元区通胀率表现仍然较弱,制造业PMI下滑至荣枯线以下,但服务业PMI小幅回升。欧央行对欧元区经济放缓的担忧不断加剧,市场对2019年下半年的加息预期减弱。

(二)国内宏观经济开局较弱

1.CPI同比涨幅下降

2月,全国居民消费价格同比上涨1.5%(见图1)。其中,城市上涨1.5%,农村上涨1.4%;食品价格上涨0.7%,非食品价格上涨1.7%;消费品价格上涨1.1%,服务价格上涨2.1%。

2月,全国居民消费价格环比上涨1.0%。其中,城市上涨1.0%,农村上涨0.9%;食品价格上涨3.2%,非食品价格上涨0.4%;消费品价格上涨1.2%,服务价格上涨0.7%。

2.PPI同比涨幅与上月持平

2月,全国工业生产者出厂价格同比上涨0.1%,环比下降0.1%(见图2);工业生产者购进价格同比和环比均下降0.1%。1—2月平均,工业生产者出厂价格和购进价格均比去年同期上涨0.1%。

3.制造业PMI小幅下滑

2月,中国制造业PMI为49.2%,比上月下降0.3个百分点(见图3)。

4.进出口贸易总值下降

海关总署公布的数据显示,2月我国进出口总值为18110.6亿元人民币,同比下降9.4%,环比下降33.7%(见图4)。其中,出口9227.6亿元,同比下降16.6%;进口8883.0亿元,同比下降0.3%;贸易顺差344.7亿元,同比下降84%。

  5.货币信贷市场情况

(1)2月,人民币贷款增加8858亿元,人民币存款增加1.31万亿元。2月末,本外币贷款余额146万亿元,同比增长12.7%。其中,人民币贷款余额140.41万亿元,同比增长13.4%,增速与上月末持平,比上年同期高0.6个百分点。2月人民币贷款增加8858亿元,同比多增465亿元。2月末,本外币存款余额187.23万亿元,同比增长8.3%。其中,人民币存款余额182.1万亿元,同比增长8.6%,增速比上月末高1个百分点,与上年同期持平。2月人民币存款增加1.31万亿元,同比多增1.61万亿元(见图5)。

(2)广义货币增长8%,狭义货币增长2%。2月末,广义货币(M2)余额186.74万亿元,同比增长8%,增速分别比上月末和上年同期低0.4个和0.8个百分点;狭义货币(M1)余额52.72万亿元,同比增长2%,增速比上月末高1.6个百分点,比上年同期低6.5个百分点;流通中货币(M0)余额7.95万亿元,同比下降2.4%。当月净回笼现金7986亿元。

6.货币政策工具操作情况

2月实现资金净回笼8250亿元。其中,人民银行通过逆回购操作投放3600亿元,通过中期借贷便利(MLF)投放95亿元;发行央票15亿元,逆回购到期7000亿元,MLF到期回收3930亿元,国库现金定存到期1000亿元(见表1)。

  货币市场运行情况

2月,货币市场资金利率小幅上行。具体来看,银行间回购R01D品种平均利率较上月上行15BP至2.21%,每日平均成交量为21353.08亿元,环比下降5.89%;R07D品种平均利率较上月上行9BP至2.65%,每日平均成交量为1894.86亿元,环比增长43.08%。

债券市场价格走势及特点

(一)债券收益率曲线上行

2月,各券种收益率曲线普遍上行。分券种来看,国债、政策性银行债、企业债(AAA)和中短期票据(AAA)各关键期限点(不含隔夜收益率)本月末较上月末平均分别上行3.72BP、4.78BP、2.31BP和1.80BP(见表2)。

  (二)中债新综合净价指数略有下跌

2月,中债新综合净价指数略有下跌。从全月来看,中债新综合净价指数从上月末的100.4368点下降至本月末的100.1969点,下降0.24%。中债新综合财富指数从上月末的189.2120点上升至本月末的189.3338点,上升0.06%。  

债券市场交易结算情况

2月,全国债券市场17个交易日共发生现券和回购交易78.88万亿元,同比增长22.75%。其中,中央结算公司结算46.57万亿元,同比增长24.41%,占全市场的59.04%;上海清算所结算17.35万亿元,同比增长43.54%,占全市场的21.99%;上海和深圳交易所成交14.96万亿元,同比增长1.49%,占全市场的18.97%(见表3)。

中央结算公司本月交易笔数(不含柜台)为189547笔,同比增长71.40%;日均结算量27394.58亿元,同比增长24.41%;日均结算笔数11150笔,同比增长71.40%。

(1)2月,中央结算公司登记债券的现券交易结算量达62885.32亿元,环比减少23257.91亿元,环比下降27%,同比增长178.80%。从交易活跃程度来看,2月活跃的机构类型包括城市商业银行、证券公司、全国性商业银行、农村商业银行和非法人产品,交易量分别为21434.61亿元、14635.63亿元、11136.53亿元、5451.27亿元和5026.65亿元。从机构买卖净额的角度看,城市商业银行、证券公司和全国性商业银行为现券的净卖出方,净卖出量分别为812.72亿元、756.17亿元和366.04亿元;非法人产品、农村商业银行和境外机构表现为现券净买入,净买入量分别为713.29亿元、505.96亿元和432.13亿元。

(2)从中央结算公司登记债券的换手率来看,2月的平均换手率为5.31%。其中,较为活跃的债券为政策性银行债和记账式国债,换手率分别为28.24%和9.03%(见表4)。

(3)2月,中央结算公司登记债券的质押式回购交易结算量为398005.04亿元,环比减少172919.26亿元,环比下降30.29%,同比增长15.91%。买断式回购交易结算量为4817.54亿元,环比减少2938.71亿元,环比下降37.89%,同比下降42.64%。  

债券市场发行情况

2月,全国债券市场新发债531只,发行总量为12819.22亿元1,同比增长86.29%。其中,中央结算公司登记新发债160只,发行8924.99亿元,占发行总量的69.62%;上海清算所登记新发债252只,发行2672.80亿元,占发行总量的20.85%;交易所登记新发债119只,发行1221.43亿元,占发行总量的9.53%(见表5)。

债券市场存量结构

2月底,全国债券市场总托管量达到77.83万亿元,环比增长0.72%,同比增长15.70%。其中,在中央结算公司托管债券总量为58.45万亿元,同比增长14.87%,占全市场托管量的75.10%;在上海清算所托管总量为10.27万亿元,同比增长21.77%,占全市场托管量的13.19%;在中国结算托管总量为9.11万亿元,同比增长14.55%,占全市场托管量的11.71%(见表6)。 

注:1.自2018年1月起,中国结算的发行量和托管量口径较之前有所调整。在Wind口径的公司债、可交换债、可转换债、可分离转债存债的基础上,增加证券公司债和证监会主管ABS。

作者单位:中央结算公司统计监测部

责任编辑:鹿宁宁  印颖

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